Tres métodos principales utilizados para tomar decisiones de presupuesto de capital

Las empresas utilizan varias técnicas para determinar si tiene sentido invertir fondos en un proyecto de inversión de capital. El atractivo de una inversión de capital debe considerar el valor temporal del dinero, los flujos de efectivo futuros esperados de la inversión, la incertidumbre relacionada con esos flujos de efectivo y la métrica de desempeño utilizada para seleccionar un proyecto.

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Los métodos más utilizados para la presupuestación de capital son el período de recuperación, el valor actual neto y una evaluación de la tasa interna de rendimiento.

Periodo de recuperación

El método del período de recuperación es popular porque es fácil de calcular. En pocas palabras, el período de recuperación es un cálculo de cuánto tiempo lleva recuperar su inversión original.

Supongamos que gastaste $ 24,000 para comprar una máquina que fabricaba widgets azules, y las ganancias de vender estos widgets ascenderían a $ 8,000 por año. Su período de recuperación sería de $ 24 000 dividido por $ 8 000 o tres años. ¿Es eso aceptable? Depende de sus criterios para un período de recuperación requerido.

¿Qué pasa con el valor del dinero en función del tiempo?

El método de recuperación tiene el defecto de que no considera el valor del dinero en el tiempo. Suponga que está considerando dos proyectos y ambos tienen el mismo período de recuperación de tres años. Sin embargo, el Proyecto A devuelve la mayor parte de su inversión en el primer año y medio, mientras que el Proyecto B devuelve la mayor parte de su retorno de flujo de efectivo en los años dos y tres.

Ambos tienen el mismo período de recuperación de tres años, entonces, ¿cuál elegirías? Seleccionaría el Proyecto A, porque recuperaría la mayor parte de su dinero en los primeros años, a diferencia del Proyecto B, que tiene rendimientos concentrados en los últimos años.

Tenga en cuenta que el método de recuperación de la inversión solo considera el tiempo necesario para devolver la inversión original. Pero suponga que el Proyecto A tuvo un flujo de efectivo cero después del tercer año, mientras que el flujo de efectivo del Proyecto B continuó generando $ 10,000 por año en los años cuatro, cinco, seis y más allá. Ahora, ¿qué proyecto elegirías?

Valor presente neto

A diferencia del método de recuperación de la inversión, el enfoque del valor presente neto considera el valor temporal del dinero mientras los proyectos generen flujo de efectivo. El método del valor actual neto utiliza la tasa de rendimiento requerida por el inversor para calcular el valor presente del flujo de efectivo futuro del proyecto.

La tasa de rendimiento utilizada en estos cálculos depende de cuánto le costó al inversor pedir dinero prestado o del rendimiento que el inversor desea por su propio dinero. La evaluación de los proyectos depende del rendimiento que el inversor diga que tiene que ser. Si el valor presente de los flujos de efectivo futuros descontados excede la inversión inicial, entonces el proyecto es aceptable. Si el valor presente de los flujos de efectivo futuros es menor que el desembolso inicial, el proyecto se rechaza.

El método del valor actual neto considera las diferencias en el momento de los flujos de efectivo futuros a lo largo de los años. Es preferible recuperar su dinero en los primeros años que recibirlo dentro de 20 años. La inflación hace que el dinero valga menos en los años futuros de lo que vale hoy.

Tasa interna de retorno

El método de la tasa interna de rendimiento es una variación más simple del método del valor actual neto. El método de la tasa interna de rendimiento utiliza una tasa de descuento que hace que el valor presente de los flujos de efectivo futuros sea igual a cero. Este enfoque proporciona un método para comparar el atractivo de varios proyectos.

El proyecto con la tasa de retorno más alta gana el concurso. Sin embargo, la tasa de rendimiento del proyecto ganador también debe ser más alta que la tasa de rendimiento requerida por el inversor. Si el inversor dice que quiere recibir un rendimiento del 12 por ciento sobre su dinero, y el proyecto ganador solo tiene un rendimiento del 9 por ciento, entonces el proyecto sería rechazado. El costo de capital del inversor es el rendimiento mínimo aceptable, cuando se utiliza el método de tasa interna de rendimiento.

Ningún método es infalible

Como puede ver, ninguno de estos métodos es completamente confiable por sí mismo. Todos tienen sus fallas para hacer un análisis inteligente, a la hora de evaluar el valor de varios proyectos.

Un proyecto que tiene la tasa interna de rendimiento más alta puede no tener el mejor valor actual neto de flujos de efectivo futuros. Otro proyecto podría tener un período de recuperación corto, pero continúa produciendo flujos de efectivo después de que finaliza el período de recuperación. Esto significa que todos estos métodos de análisis deben utilizarse y las decisiones de inversión deben tomarse con buen criterio empresarial.